June 18, 2025
June 18, 2025
June 17, 2025
June 17, 2025
利润表的基本关系：
收入-费用=利润
企业将自己生产的产品以价格高于成本的方式对外销售，部分销货款能够立即收到，余款未来半年内收到。这是一个业务实质非常容易理解但会计处理较为复杂的业务。
从业务实质来看，企业对外出售的存货，换成了真金白银的货币资金和短时间预期可以收到的债权。同时这项业务还会产生毛利：企业销售价格高于存货账面成本的差额就是毛利。如果企业营业收入足够大、毛利足够高，最终可能获得不错的核心利润。
但在会计核算上就有些专业性了：企业存货的减少，并不是转化为货币资金和债权，而是转化为实现营业收入的代价，要以营业成本的名义计入利润表；企业销货金额的增加，也不是存货转化而来的，而是销售的业绩，要以营业收入的名义计入利润表，同时对应货币资金和债权的增加。
通过这样的会计处理，销售活动对资产负债表和利润表的影响就完美地展示出来了：
一方面，企业的销售活动对资产负债表的影响是资产增加一个毛利的规模，毛利对应的是增加的资产（货币资金加债权）规模与减少到存货资产规模的差；
另一方面，企业的销售活动对利润表的影响是营业利润增加一个毛利的规模，毛利对应的是增加的营业收入规模与增加的营业成本的规模之差。
June 16, 2025
June 16, 2025
母公司资产结构与企业战略有如下认识：
如果在母公司资产剔除货币资金后的资产结构中投资资产占据主体，则母公司选择的就是投资主导的发展战略（货币资金既可以进行经营活动也可以进行投资活动，因此在对资产进行经营与投资的区分时要对其进行剔除。如果母公司货币资金规模比较小，可以直接将其归于经营资产）。
如果在母公司资产剔除货币资金后的资产结构中经营资产占据主体，则母公司选择的就是经营主导的发展战略。
选择投资主导发展战略的企业，通过对外控制性投资或收购其他企业，企业可以实现多元化、多地化的发展布局，通过子公司的业务能力、子公司的债务融资能力、子公司的少数股东入资规模以及子公司的盈利能力，子公司可以在短时间内为母、子公司所形成的集团贡献较多的资产、营业收入和利润。当然，如果投资失败或者收购失败，被投资企业或者被收购企业将为母公司带来财务负担甚至发生巨额亏损。
选择经营主导发展战略的企业，企业自身往往已经聚焦于某种业务并形成了较为完备的生产经营系统和市场竞争力。企业的对外控制性投资或收购其他企业，往往会综合考虑投资对象或者收购对象与母公司业务的战略协调性。这样，合并报表与母公司报表资产总额之差，基本上就是母公司对外控制性投资所实现的资产扩张效果。
June 16, 2025
与营业收入直接有关的利润不是营业利润，而是核心利润。从口径接近和内在关联的角度来看，经营活动产生的现金流量净额一定是与核心利润去比较— 核心利润获现率（较为理想的水平为1.2～1.5）可以在相当程度上说明企业经营活动产生的现金流量净额的充分性。再强调一下：由于企业获得的补贴收入要归入经营活动现金流量，因此，在把核心利润与经营活动产生的现金流量净额相比较时，核心利润要加上代表补贴收入的其他收益。
一些竞争力较强的企业，其存货的规模往往小于与存货相关的负债如应付票据和应付账款的规模，这意味着企业的存货周转速度快于企业对供应商的付款速度：存货都已经被卖掉了，企业按照合同约定向供应商付款的时间却还没有到）。大家可以看一看格力电器、美的集团的财报数据，体会一下这两家企业的购货付款状况。
投资活动现金流出量的结构，反映了企业在年度内对内扩大再生产能力建设的情况及对外扩张的情况。企业在特定年度内的战略布局，主要体现在两个投资活动现金流出项目上：
投资活动现金流入量里面的“收回投资收到的现金”连续两年为零，这与我们前面见到的有的企业“投资支付的现金”“收回投资收到的现金”异常活跃的情况显著不同。这意味着企业投资所支付的现金都是长期持有的，并不是在短期内频繁交易。这种投资往往具有战略属性—通过长期持有某些企业的股权，为未来进入新的领域奠定基础。结论：比亚迪投资活动现金流出量的结构意味着企业在聚焦于固定资产和无形资产购建的同时，还持续进行了部分长期投资。两项举措均着眼于企业未来的长期发展。
投资活动现金流出量的战略属性如下：
如果购建固定资产、无形资产支付的现金规模比较大，则说明企业还想通过扩大固定资产和无形资产的规模来强化自己的生产经营能力，未来的发展还很大空间。
如果购建固定资产、无形资产支付的现金规模很小，则说明企业未来一段时间的经营活动只能在原有规模的基础设施支持条件下按照惯性发展。在企业的生产经营能力基本维持不变或者变化不大的情况下，企业的业务结构一般不会有大的变化，营业收入的增长主要依赖提高现有设施的利用率、提高销售价格等实现。
如果企业的投资支付现金比较多，则说明企业可能在对外投资扩张上有所作为，或者在频繁进行短期交易。企业长期持有、短期内不进行频繁交易的投资往往具有战略含义。
除了经营活动和筹资活动，企业来钱的其他渠道有哪些，企业的筹资结构有什么特征，企业把钱用在了什么地方。
我们看筹资活动的现金流量，主要看以下四个方面：
企业筹资获得的钱主要用在以下五个方面：
经营活动现金流量净额充分、对内对外投资扩张恰当高效（不是盲目扩张）、筹资得当（较少过度筹资，即不大量筹集超过企业需要的资金）的企业，会发展得更持久。
June 15, 2025
企业的核心利润加政府补贴所带来的现金流量都属于经营活动现金流量。为此，我们可以造一个新的比率来衡量企业核心利润带来现金流量的情况：
核心利润获现率 = 经营活动产生现金流量净额 /（核心利润＋其他收益）
对于非流动经营资产不太高的企业，核心利润获现率维持在1.2～1.5较为理想。在这个水平上，企业的经营活动现金流量就有可能补偿在固定资产折旧、无形资产摊销和利息费用等方面所发生的资源消耗，并有能力向股东支付现金股利。
再理想一点，企业还有能力支持新的投资活动。如果企业的固定资产和无形资产比较多，核心利润获现率就应该更高，以满足补偿固定资产折旧、无形资产摊销等方面消耗的资源。
《火眼金睛读财报》 张新民
June 15, 2025
企业收到所持有投资滋生的收益（如股利收益等），会增加当期的“取得投资收益收到的现金”；企业处置非流动资产如固定资产和无形资产等所获得的收益，会在其他项目中反映。
例如，企业处置的固定资产账面原值100万元，已经计提的折旧是95万元—账面净值还剩5万元。企业处置该项资产，没有发生清理费，将其处置获得的现金收入是13万元。在忽略其他各种税金影响的条件下，企业因此获得的资产处置收益为 8万元。
在利润表上，企业的资产处置收益是8万元，而在现金流量表上，企业的“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”项目金额为13万元。
投资活动现金流量包括的主要是与非流动资产有关的活动，以及流动资产中与短期投资有关的活动等形成的现金流量。
《火眼金睛读财报》 张新民